Hobba iz perspektive lanca — što se izvana može izmjeriti, a što ne

Kratko: mehanizam radi i to se vidi u brojkama. Naša vlastita pozicija je premala da bi ga okinula, i to smo isprva krivo pročitali kao „ništa se ne događa". Ovaj dokument ispravlja to čitanje i skuplja otvorena pitanja na jedno mjesto.

Metoda — i zašto joj vjerovati samo do granice

Sve brojke dolje dobivene su dekodiranjem Program data: logova Hobbinog programa preko Anchor diskriminatora (sha256("event:<Ime>")[0:8]), uz layout iz IDL-a 0.1.4 (iz npm paketa @hobba-io/core — on-chain IDL nije objavljen), plus izravno čitanje stanja računa s mainneta.

Ništa nije prepisano iz sučelja. Gdje smo nešto morali pretpostaviti, dolje to izrijekom piše.

Kako žetva zapravo radi — i zašto nula ne znači nula

Prinos ne pristiže kao transakcija. Akumulira se u cijeni vaultnog udjela. Tek instrukcija harvest_vault to kristalizira: izračuna profit kao vrijednost udjela − cost basis, uzme naknadu, ostatak razdijeli na otplatu duga i isplatu korisniku — i tek tada emitira UserHarvestPayout s poljima gross_harvest, fee_amount, debt_repaid, user_amount.

Mint authority tog udjela je upravo current_vault iz našeg UserState računa — potvrda da je to doista vaultni share token, a ne nešto drugo. Implicirana nabavna cijena udjela: 37,403475 ÷ 34,713899 = 1,077478. Pozicija je u plusu ako je trenutna cijena udjela viša od toga. Trenutnu cijenu nismo pročitali — v. pitanje 2.

Uočeni prag: žetva kreće tek na ~1 USDC

Pitanje koje je pokrenulo ovaj dokument: zašto naša pozicija nije među 22 koje primaju žetvu, iako je poluženi kapital uredno plasiran? Pogledali smo svih 60 pozicija s OperatorBorrowed i usporedili ih s brojem žetvi.

Obrazac: prosjek po žetvi je u rasponu 1,0–1,7 USDC bez obzira na veličinu pozicije. Da žetva ide po rasporedu, velike bi pozicije imale višestruko veće iznose po žetvi. Umjesto toga velike jednostavno prelaze prag češće (170–180 puta), a male jednom ili nijednom — i prva žetva svake male pozicije je 1,0008–1,0035 USDC. To izgleda kao fiksni prag od ~1 USDC, ne postotni.

Što to znači za nas konkretno

Uz ~37,4 USDC u vaultu i ~8,2% APY sa snapshota, akumulacija je oko 0,0084 USDC dnevno. Do danas ≈ 0,18 USDC. Do praga od 1 USDC treba još oko 98 dana → prva žetva oko 2. studenoga 2026.

Posljedica koju vrijedi izgovoriti naglas: otplata malog kredita nije glatka, nego skokovita. Stotinu dana ništa, pa odjednom ~0,85 USDC (1 USDC bruto minus 15% naknade) sjedne na dug od 1,14. Naša ranija projekcija „~8 mjeseci" time nije oborena — dobila je oblik.

APY od 8,2% je pretpostavka preuzeta sa snapshota sučelja od 08.07., a ne mjerenje. Točan iznos akumuliranog prinosa dobio bi se iz trenutne cijene udjela — v. pitanje 2.

Osam pitanja na koja izvana nema odgovora

Poredano po tome koliko mijenjaju sliku za krajnjeg korisnika.

Što je, mjereno, dobro

Da popis pitanja ne ostavi krivi dojam — ovo su nalazi koji idu Hobbi u prilog i koje smo također izmjerili, a ne pretpostavili:

• Motor stvarno otplaćuje dugove. Zbroj polja debt_repaid kroz sve žetve: 1.033,01 USDC od 1.280,73 USDC požnjevenog prinosa (14.04.–27.07.2026.).
• Radi bez prekida. 699 žetvi u 32 dana, bez ijednog dana pauze; zadnja na dan mjerenja.
• Naknada je točno onakva kakvom se predstavlja — 15,000% na prinos, nikad na glavnicu, potvrđeno u svakoj žetvi od 14.07.
• Partnerski split je egzaktan — 60,000% naknade partneru, do treće decimale.
• Rast dolazi iz pologa, ne iz cijene. TVL $259.862 (08.07.) → $345.544 (27.07.), dok je cijena SOL-a u istom razdoblju pala ($77,76 → $76,41).
• Događaji i stanje računa se slažu do zadnje znamenke. 45,038455 − 7,634980 = 37,403475 = živo stanje deposited_to_vault. Nema neslaganja između onoga što ugovor emitira i onoga što drži.

Provjeri sam